沈阳股票配资公司,哪些证券公司比较好,全国前三配资平台

国内十大配资平台排名CEO 之下不超过三层职级

2026 年 AI 的开年大戏，比市场预想的来得更早，也更具戏剧性。

"清华系"的智谱 AI 刚刚上市，"极客派"的月之暗面则手握百亿现金"婉拒" IPO，MiniMax（稀宇科技）——这个在"百模大战"中始终保持微妙疏离感、最不像 AI 公司的"异类"，也交出了自己的答卷。

这不仅仅是一次资本市场的抢跑，更是对过往 AI 商业逻辑的暴力纠偏。

过去三年，我们习惯了 OpenAI 式的叙事：数十亿美元的融资、数千人的顶级团队，以及不计成本的算力堆叠。

然而，MiniMax 的招股书却向市场展示了另一种可能：极致的效率与优秀的变现能力，是否才是通往 AGI（通用人工智能）的真正捷径？

从"商汤 PTSD "到极致效率

在 AI 创业圈，闫俊杰是个难以被标签定义的存在。他没有杨植麟那般"仰望星空"的布道气质，也不像智谱 CEO 张鹏那样背靠深厚的学院派资源。

若非要为他寻找一个精神坐标，他更像是"带着商汤 PTSD "的极致产品经理，试图在米哈游的浪漫与字节跳动的冷酷之间，寻找一条中间路线。

闫俊杰，这位前商汤科技副总裁，在 MiniMax 身上完成了一场深刻的"自我基因重组"。他没有选择复制前东家的路径，反而走向了某种对立面。他将 MiniMax 打造为了一个精密运转的矛盾体。

曾任职于" AI 四小龙"之首商汤科技的经历，或许让闫俊杰对"堆人头、刷论文、做定制项目"的传统 AI 商业模式产生了否定。这种痛苦的记忆，在 MiniMax 转化为了一种的人效洁癖。

他创造了一份极致年轻与扁平：这里的 385 人，平均年龄仅 29 岁。管理层更是年轻得惊人，董事平均年龄仅 32 岁。在组织架构上，CEO 之下不超过三层职级，这种极度扁平的设计，就是为了杜绝大公司的层级臃肿和信息传递损耗。

在《罗永浩的十字路口》中，闫俊杰揭开了高效的秘密："在 MiniMax 内部，AI 已深度融入工作流，约 80% 的编程代码由 AI 完成。这不仅是 AI 在辅助人类，更是 AI 与人类共同进化、共同创造的过程。"

这位前商汤科技副总裁，正试图在 MiniMax 身上完成一场深刻的"自我基因重组"。

从成立至今，MiniMax 累计花费约 5 亿美元。作为对比，OpenAI 至今已消耗 400 亿至 550 亿美元。换言之，MiniMax 仅用 OpenAI 约 1% 的资金，就复刻了一个全模态"小巨头"，资金使用效率令人咋舌。

这不是"省钱"，而是系统性战术选择。资金使用上，MiniMax 展现出惊人的克制与精准：现金流量表显示，投资活动的大额流出几乎全部用于购买理财产品（11.02 亿美金储备中绝大部分是理财和现金），而非像传统科技公司那样疯狂采购固定资产。

"轻资产、重模型、高人效"的打法，让它在普遍流血上市的 AI 行业中，成为手握 11.02 亿美元现金储备、足以支撑 53 个月运营的"现金奶牛"。

用多巴胺供养大脑

MiniMax 的招股书虽然数据漂亮，却也有些刺眼。截至 2025 年 9 月 30 日，其 C 端业务贡献了超过 71% 的营收，而这 71% 的核心来源，是 Talkie（星野）——一个充斥着虚拟恋人、角色扮演和抽卡机制的平台。

外界对 MiniMax 的认知往往贴着"二次元"、"虚拟恋爱"的标签，MiniMax 身上也始终潜藏着一种"错位"的焦虑。这种焦虑的核心在于：他们极度反感 MiniMax 被定义为一家"二游公司"，但命运却让他靠着"多巴胺经济"才活了下来。

talkie（星野海外版）界面

在资本市场的语境里，这是一个危险的信号。游戏公司的 PE（市盈率）通常只有 15-20 倍，而科技 /AGI 公司的 PS（市销率）可以高达 50 倍甚至更高。

如果市场认定 MiniMax 只是" AI 版的米哈游"，那么它现在寻求的 50-60 亿美金估值就是泡沫。闫俊杰不仅是在为上市路演，更是在进行一场艰难的"去游戏化"洗白。

这解释了为什么 MiniMax 在技术宣传上如此"硬核"和"反直觉"：靠虚拟聊天赚钱，却在拼命卷 M1/M2 模型的"逻辑推理"与"代码生成"能力。它的M2 模型发布即跻身 Artificial Analysis 全球前五、开源第一，在 OpenRouter 上编程场景 token 用量冲到全球第三，甚至原创算法 CISPO 被 Meta 引用。

MiniMax 在用这些硬核技术指标大声疾呼："看清楚，我是做 AGI 的，不是做陪聊的。"这种技术路线与商业模式的剧烈割裂，却是 MiniMax 最大的矛盾。

不过好在机构已给出估值参照。中信证券看好智谱作为国内通用大模型领军企业的身位优势，给予其 2026 年 30 倍 PS 的估值，对应目标市值约 539 亿港元。

"二游"风格充斥在 MiniMax 的核心产品"星野"中，这是表象上 MiniMax 最像米哈游的地方。作为 MiniMax 最早期的战略投资人之一，米哈游注入的不仅是资金，更是"技术宅拯救世界"的世界观。与智谱 AI 这种带有浓厚学院派色彩、致力于打造"超级大脑"的厂商不同，MiniMax 更在意如何打造"超级伙伴"。

在产品层面，这体现为对 C 端用户情感需求的极致满足。Talkie（星野）本质上是将米哈游的"角色抽卡"与"情感羁绊"逻辑，搬到了大模型上。

闫俊杰应该是看透了一点：用户可能不会为了"更聪明的 AI "持续付费，但一定会为了"更懂我的 AI 伴侣"通过内购氪金。内在逻辑其实也没有太多不同，情感陪伴确实是 Chatbox 当下最可能突破 C 端用户的场景。毕竟 XX 才是第一生产力。

闫俊杰离开商汤时，想做的是"通用人工智能（AGI）"，他曾经强调，AGI 的核心是让技术像基础设施一样自然融入生活，例如类比抖音成为日常工具而非被视作"推荐系统"。但 MiniMax 的 C 端产品确实很难让人联想到 AGI。

在时下的资本环境里，没有一家基金愿意再为一个"没有造血能力"的理想主义买单。活下去，成为了压倒一切的任务。他被迫暂时放下了科学家的清高，捡起了最容易变现、但也最容易被轻视的"荷尔蒙经济"。他利用 Talkie 的高用户粘性和内购流水，去供养极其昂贵的视频模型（Hailuo）和万亿参数的基座模型研发。

星野和 Talkie 的用户们越沉迷，MiniMax 离"严肃科技巨头"的形象就越远；但他如果不做 C 端，MiniMax 早就像其他大模型创业公司一样死在了 A 轮。

B 端才是终极道路

" AGI 不该是高高在上的大杀器，而要成为普通人的帮手。"这是闫俊杰从商汤出走创业时，反复向投资人强调的初心。

如今，这份初心的落地载体，恰恰是被 C 端光环掩盖的 B 端业务——它不是单纯的商业补充，而是闫俊杰为 MiniMax 铺就的 AGI 终极之路。截至 2025 年 9 月 30 日，B 端业务贡献 1542 万美元营收，占比近三成，同比暴涨 161%，69.4% 的毛利率更是远超行业平均，成为验证 AGI 能力、支撑技术迭代的"核心战场"。

这份布局，藏着闫俊杰对"商汤旧路"的深刻反思。在商汤任职时，他亲历过重资产定制化服务的沉重——耗费巨大人力物力做项目补丁，却分散了底层模型研发的专注度。

因此，MiniMax 从一开始就定下"轻资产、标准化"的 B 端战略：坚决不做定制化私有部署，只通过开放平台输出全模态 API 服务。

这种选择，既延续了他"聚焦长期突破"的特质，也让 385 人的小团队能撬动全球 100 多个国家、13 万企业客户的合作版图，不用陷入巨头式的规模内卷。

而企业客户的坚定选择，本质是对闫俊杰 AGI 理念的认同与验证。他始终坚信，真正的 AGI 必须是多模态的——人类通过眼耳口鼻感知世界，AI 也该如此。

这份坚持让 MiniMax 的 B 端服务形成了独特优势：文本、语音、视频、音乐全模态覆盖，企业无需对接多个供应商，就能一站式解决全场景 AI 需求。

阿里 iFlow 用它的文本模型做编程底座，腾讯视频靠它的 Hailuo 模型生成影视特效，甚至机器狗 Vbot 也依赖 M2.1 模型的"交错思维链"技术，在复杂环境中自主"思考 - 执行"。这些合作不是简单的技术输出，而是让 AGI 能力嵌入生产生活的每一个角落，成为真正的基础设施。

更关键的是，B 端业务正在反哺 AGI 的持续进化。

闫俊杰曾算过一笔账：美国 AI 公司花 50-100 倍的钱，技术仅领先 5%，中国企业必须靠创新而非算力堆砌才能突围。

B 端的规模化应用，恰恰提供了最宝贵的"实战数据"：Monks 营销公司用它降本 50% 的案例，帮模型优化批量创作效率；LinkedIn 的广告转化场景，让语音合成能力更适配商业需求；WPS 的办公场景，则打磨了模型的长文本处理与逻辑推理。这些来自千行百业的真实反馈，让 MiniMax 的模型在"实战"中不断迭代，远比实验室里的评测更有价值。

从商汤时期的技术打磨，到 MiniMax 的战略布局，闫俊杰的 AGI 之路始终清晰：C 端的"多巴胺供血"是为了活下去，而 B 端的"技术落地"才是最终方向。当 M2 模型同时入驻亚马逊 Bedrock、谷歌 Vertex AI、微软 AI Foundry 三大全球顶级云平台，MiniMax 的 B 端业务已经证明：AGI 的终极形态，不是孤芳自赏的超级大脑，而是融入万千产品的"智能基建"。

写在最后

MiniMax 的上市，像是一场对 AI 行业的"认知重置"。它用 385 人的团队规模、1% 的资金投入、53 个月的现金储备，证明了 AGI 之路并非只有"烧钱一条道"；用" C 端多巴胺供血 +B 端技术变现"的双轮模式，破解了 AI 创业"理想与生存"的两难；用 70% 的海外收入占比，给出了中国大模型"逃离内卷、拥抱全球"的可行答案。

闫俊杰的"矛盾体"式创业，恰恰击中了当下 AI 行业的核心命题：通往 AGI 的路上，既要需要充满热血技术理想，也要脚踏实地的商业理性。极致的效率不是"省钱"，而是对资源的精准掌控；商业化的妥协不是"背离"，而是为理想续航的务实选择。

沈阳股票配资公司,哪些证券公司比较好,全国前三配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。